今天市场挺有意思的。你看，周期板块又起来了。像建筑材料、石油石化这些，上午都涨得不错。这说明有些资金在往这些比较传统的行业里流。
但是，另一边的情况就完全不一样了。之前市场里最火的两个东西，一个是商业航天，一个是AI应用，最近都在大幅回调。这个回调不是小跌，是很多人被套牢的那种大跌。
举几个例子。比如众诚科技、鹭燕医药，还有航天动力这些股票，从1月份的高点算下来，股价已经跌掉了超过40%。这基本上是快要腰斩了。还有几十只股票，比如顺灏股份，回调幅度也超过了30%。市场情绪变化就是这么快，前一个月大家还在追捧，现在很多人都在割肉。
而且，今天上午市场还出现了分化。商业航天板块，昨天还是一片惨绿，今天突然就大幅反弹了。板块里有50多只股票涨幅超过了5%。AI应用板块也跟着稍微回暖了一点。比如易点天下、中文在线这几个，盘中都涨了超过2%。
不过，你千万别觉得AI这边就没事了。真正的焦点，在那个被很多人叫做“AI应用龙头”的利欧股份身上。这只股票的情况，可以说很严重。它复牌之后，就是连续两个“一”字跌停板。
什么叫“一”字跌停板？就是从开盘那一刻起，股价就直接被打到跌停价，一整天都没有打开过。这意味着，所有想卖出的人，一股都卖不掉。因为买的人太少了，而卖的人，多到数不清。
昨天就是这样，成交量很小，但是封在跌停板上的卖单堆积如山。今天上午，情况没有任何好转，还是老样子。截至上午收盘，利欧股份的跌停板上，还压着接近1200万手的卖单。
1200万手是个什么概念？A股一手是100股，这就是12亿股。假设股价是10块钱，这就是120亿的资金在排队等着卖出。这是一个巨大的数字，说明持有这只股票的人，现在非常恐慌，都想不计成本地逃出来。
这种连续的、巨量封单的跌停，传递的信号很明确：市场对这家公司的看法，发生了根本性的逆转。之前大家可能觉得它是AI时代的宠儿，但现在，因为某些原因，大家宁愿亏钱也要把它卖掉。这背后，可能是有我们还不知道的重大利空消息，也可能是单纯的信心崩塌，导致了踩踏。
所以，你看，市场就是这样。一个热点起来的时候，大家蜂拥而上，股价可以连续涨停。但是当潮水退去，或者出现问题的时候，下跌的速度会更快、更猛烈。对于我们普通人来说，看到这种近1200万手封死跌停的场面，最重要的就是提醒自己，追逐热门题材，一定要控制好风险。
业绩大增股价大跌，发生了什么？
最近是上市公司密集发布2025年业绩预告的时间。按理说，这是一个“几家欢喜几家愁”的时候。业绩好的公司，股价应该得到奖励；业绩差的，股价就应该受惩罚。
很多时候，剧本确实是这么演的。比如佰维存储、大族数控这些公司，业绩预告一出来，显示利润大增，它们的股价就跟着大涨，甚至创下了历史新高。这很正常，也符合大家的投资逻辑。
但是，A股市场总有些不按常理出牌的事情发生。现在就出现了一批很奇怪的股票。它们的业绩预告，数字亮得晃眼，利润动不动就增长好几倍。可是，它们的股价，却一路下跌，让买了的人非常郁闷。
我们来看几个具体的例子，这样感受更直接：
第一个是上汽集团。公司预计2025年的净利润，同比增加438%到558%。你想想，这是一个多么惊人的增长。一家这么大规模的公司，利润能翻四五倍。但是，它的股价在年内是下跌的。
第二个是长芯博创。公司预计2025年的净利润，同比增长344%到413.39%。它还在公告里解释了原因，说现在云计算、人工智能这些行业发展很快，对算力需求大，带动了公司产品的销售。逻辑非常清晰，前景也很好。结果呢？股价照样是跌的。
为什么会发生这种“业绩向好，股价向下”的怪事？这里面其实藏着市场的运行规则。根据一些业内人士的分析，主要有两个原因。
第一个原因，叫作“利好出尽”。简单说，就是这些股票在去年已经涨得太多了。比如胜宏科技，它去年的股价累计涨幅接近6倍；长芯博创，去年也大涨了超过两倍。这意味着，市场对于它们业绩会大增这件事，早就有了充分的预期。股价的上涨，已经提前把这个好消息给消化了。所以，当业绩预告真的出来的时候，大家一看，哦，和我猜的差不多嘛，那就没什么新鲜感了，甚至有些人会趁着利好兑现赶紧卖出获利，这就导致了股价下跌。
第二个原因，比第一个更重要，叫作“业绩不及预期”。这里的“预期”，不是我们普通人的预期，而是那些专业投资机构的预期。机构们在业绩预告出来之前，会自己建模型、做预测。他们对这些明星公司的要求高。比如胜宏科技，虽然它预告的业绩增幅很高，但是，很多机构之前预测它去年能赚超过50个亿。而公司自己公布的预告上限，还不到46个亿。你虽然比去年赚得多很多，但在机构眼里，你没有完成他们给你设定的“考试目标”，所以你就是差生。一旦被打上“不及预期”的标签，股价就会面临压力。
所以，现在的市场逻辑变得很苛刻。一家公司的业绩好，已经不足以支撑股价上涨了。它的业绩，必须好到能超过那群最乐观的分析师的预测，才能给市场带来惊喜，股价才有可能继续上涨。
机构高度关注股曝光
那么问题来了。对于上面我们说到的那些，业绩很好，但股价在跌的公司，我们应该怎么看？是应该认为它们有问题，赶紧远离吗？还是说，这里面其实隐藏着机会？
如果我们去看那些专业投资机构的观点，可能会得到一个完全不同的答案。他们非但没有看空这些公司，反而很多人还在积极地推荐。
我们还是用那几个例子来说明。
先看胜宏科技。有超过20家机构给它写了研究报告，给出了评级。比如国盛证券，他们就对“胜宏科技业绩不及预期”这件事，做了很详细的分析。他们认为，公司去年第四季度的利润环比增长不明显，不是因为公司主营业务出了问题，而是因为公司正在为未来的更大发展做投入。
具体来说，有几个方面：第一，公司建了新的工厂，这些新工厂还在“爬坡”阶段，就是说生产线还在调试，员工还在培训，效率还没有达到最高，所以短期内会增加成本。第二，公司为了跟上现在AI技术的发展，参与了很多大客户的新方案研发，这需要投入大量的研发费用。第三，新工厂建设也需要招募和储备新的人员，这些都会增加费用。
所以，国盛证券的结论是，这些短期的费用投入，是为了换取未来的增长。他们依然认为胜宏科技是“AI PCB龙头”，深度参与了AI发展的机遇。等这些新工厂的产能完全释放出来，新客户的订单开始放量，公司的业绩会有强大的支撑。他们看好的是公司未来的高增长。
再看另一个例子，天赐材料。同样有10多家机构在关注它。开源证券的报告就说，公司2025年的业绩是“超预期”的。他们的逻辑是，天赐材料是全球六氟磷酸锂和电解液的龙头企业。最近，六氟磷酸锂这个产品的价格在上涨，作为行业老大，天赐材料是最大的受益者。
而且，机构看得更远。他们还注意到，天赐材料在固态电池的核心材料方面，已经提前布局，形成了优势。固态电池是公认的下一代电池技术方向。这意味着，天赐材料不仅能在当前的液态锂电池市场赚钱，还有可能在未来的固态电池市场继续保持领先。
你看，这就是机构和我们普通投资者的视角差异。我们可能更多地关注股价的短期涨跌，关注这个季度的利润是不是比上个季度多。而机构，他们会把公司放到一个更长的时间维度和更广的产业背景下去分析。他们会去调研公司的产能、技术、客户和未来的战略布局。
当他们认为一家公司的长期发展趋势是向好的，产业前景是光明的，那么短期的股价下跌，在他们看来就不是风险，反而是用更便宜的价格买入好公司的机会。可以说，他们是在利用市场的短期悲观情绪，来为自己的长期投资做布局。这或许能给我们一些启发，在看待市场波动时，多一个思考的角度。
